5月22日，小鹏汽车在财报电话会议上宣布，预计今年第四季度将实现盈利，全年规模自由现金流也将转正。这一信号标志着小鹏汽车在经历多年技术投入与市场扩张后，正式迈入“自我造血”新阶段。此前一日，小鹏发布的一季度财报显示，其交付量、毛利率、现金储备等核心指标均创历史新高，为全年盈利目标奠定基础。
爆款车型贡献显著
2025年第一季度，小鹏汽车交出了一份远超市场预期的成绩单：总交付量达94008台，同比增长330.8%，创单季度历史新高；总收入158.1亿元，同比增长141.5%；毛利率攀升至15.6%，汽车毛利率连续七个季度增长至10.5%，现金储备达452.8亿元，环比净增33亿元。
其中，定位15万级市场的MONA M03连续两个月交付超1.5万台，上市8个月累计交付突破10万台，成为A级纯电轿车销量冠军；P7+上市5个月累计交付突破5万台，覆盖20万-30万元价格带，两款车型合计贡献一季度超60%的交付量。2025款小鹏X9于4月上市后，以1603台的成绩登顶纯电MPV销量榜首，并连续五周蝉联第一；3月上市的2025款G6和G9首月交付超7500台，推动SUV品类销量增长。
值得注意的是，一季度服务及其他业务收入达14.4亿元，同比增长43.6%，主要得益于与大众汽车的技术合作收入。小鹏汽车副董事长顾宏地表示，与大众联合开发的电子电气架构车型将于2026年上市，技术输出将成为长期收入来源。
三条增长曲线锚定AI与全球化
在5月22日的财报电话会议上，小鹏汽车董事长何小鹏明确未来三大战略方向：产品密集投放、国际化加速、AI技术深度落地，并提出“三条增长曲线”支撑盈利目标。
据悉，小鹏汽车将在第二季度发布G7改款（25万元级SUV）、第三季度推出全新P7（30万元级轿跑）、第四季度上市首款增程式车型（基于G9平台）。何小鹏强调，新车型将搭载“满血版”智能驾驶功能，例如配备超过500TOPS算力的图灵芯片，以技术溢价提升利润率。
一季度小鹏新增超40家海外门店，进入英国、印尼等关键市场，海外销量同比增长370%。公司计划2025年实现海外销量翻倍，并在全球建立超300个销售和服务网点。首款全球旗舰车型X9已启动欧洲路测，目标成为中高端新能源出口标杆。
小鹏将AI定义为“第三增长曲线”，计划2026年推出面向工业和商业场景的人形机器人，并加速飞行汽车量产。飞行汽车“陆地航母”已获近4000台订单，计划2026年交付。智驾领域，公司预计2025年下半年实现L3级自动驾驶，2026年量产支持L4级低速无人驾驶的车型。
盈利关键：规模效应与技术降本
小鹏汽车对四季度盈利的信心，主要来自其一季度的高增长，以及对接下来的销售预期，还有成本的优化。
小鹏预计二季度交付10.2万至10.8万辆，同比增长237.7%-257.5%，全年目标销量较2024年翻倍。若达成目标，年销量将接近40万辆，接近业内预估的盈亏平衡点（约60万辆）。但当前市场竞争激烈，MONA M03所在的10万-15万元区间正面临比亚迪秦L EV等新品冲击，后续增长需依赖高端车型放量。
小鹏汽车一季度研发和行政费用合计39.3亿元，同比增长约40%，但费用率（占营收比）从2024年的28.8%降至24.8%，效率显著提升。自研图灵芯片的规模化应用、与大众的技术合作收入，将进一步摊薄研发成本。
在风险与不确定性方面，碳酸锂价格波动可能影响电池成本，而价格战持续压缩行业利润空间。内部挑战则包括新车型市场接受度、海外渠道建设成本等。此外，飞行汽车、机器人等长期投入可能分流现金流。
结语
新能源行业“技术定生死”的拐点已至，小鹏的L4级智驾和飞行汽车布局，或助其从“车企”蜕变为“智能出行方案商”，重构估值逻辑。何小鹏将2025年定义为“质量增长元年”，在价格战硝烟中，这家新势力能否以“技术溢价+成本控制”破局，四季度将揭晓答案。
南方网、粤学习记者 许方华