在消费市场回归理性、行业竞争转向精细化的当下，高质量发展已成为企业穿越周期的核心命题。作为卤味行业的代表性企业，周黑鸭在2025 年上半年交出的盈利预告答卷，为行业勾勒出一条从规模扩张到质效提升的转型范本。
通过战略聚焦经营质量、精益管理优化成本、全链路筑牢品质根基，不仅实现利润同比55.2%至94.8%的强劲增长，更以“中国卤味”的品牌韧性，诠释了高质量发展的深层内涵。
7月18日，周黑鸭发布2025年上半年盈利预告。预告显示，周黑鸭预计于2025年上半年实现利润约9000万元至1.13亿元（不包括分占联营公司盈利与亏损及相关所得税影响），与上年同期相比同比增加55.2%至94.8%，预计实现营收在12亿元至12.4亿元（不包括未完成统计的分占联营公司盈利与亏损及相关所得税影响）。
对于业绩增长的核心驱动力，周黑鸭明确指出，一方面得益于平均单店销售效率提升；另一方面，原材料成本下行推动毛利率改善，叠加精益化管理对销售费用率的有效优化，多重积极因素共同作用，促使集团整体盈利能力显著增强。
战略转型：从规模扩张到经营质量跃升
2025年上半年，周黑鸭持续推进“门店质量改革”，持续优化门店结构，将重心放在提升门店经营质量上，使得报告期内平均单店销售得到有效提升，为利润增长奠定了坚实基础。
在业内看来，周黑鸭已从“粗放扩张”追求门店数量提升，进入到转向精细化运营、深耕经营质量阶段。
此前，周黑鸭主动关闭低效门店，聚焦高流量商圈、交通枢纽及社区核心位置，同时计划升级门店形象与动线设计，将“体验感”融入消费场景。
在产品端，周黑鸭继续夯实经典款，加速新品布局。公司门店战略从规模扩张到积极提质，2022年至2024年周黑鸭门店数量同比变动分别为23%、11%和21%，单店营收同比变动分别为-34%、5%、12%。2024年以来，周黑鸭还重新搭建会员体系、推广会员制度。
东吴证券认为，通过门店优化，周黑鸭同店店效同比已实现微增、平均单店店效实现同比双位数上涨，2025年预计延续这一态势。
数据显示，2025年上半年，周黑鸭平均单店销售额同比大幅增长，成为利润增长的核心引擎。
而且，周黑鸭通过强化“人-货-场”协同，例如升级服务体验、强化店员培训、实施会员精细化管理，构建了差异化竞争力。
同时，周黑鸭加速布局多元化渠道，形成“线下门店+新兴渠道+海外市场”的三维网络。线下方面，散装产品进驻胖东来、永辉等商超，覆盖家庭消费场景；真空包装产品入驻Costco、零食很忙等连锁卖场，拓宽即食零售市场。新兴渠道中，山姆会员店卤料包产品单月销量冲上调味酱菜热度榜前十，验证了“场景化创新”的爆发力。
在海外市场，周黑鸭开拓步伐同样提速。
2025年一季度，周黑鸭长保产品通过经销商网络进入马来西亚MIX超市，渗透东南亚华人社区。公司计划以东南亚为起点，逐步构建全球供应链体系，推动“中国卤味”文化输出。
周黑鸭的出海并非简单的产品复制，而是计划通过本土化创新与供应链整合，实现品牌价值的全球化传递。
华鑫证券预测，海外市场将成为周黑鸭未来三年增长的重要极点。
成本优化：精益管理构筑盈利护城河
作为行业标准的先行者，周黑鸭在生产、采购、物流等多个环节率先推行标准化模式，加之其布局的五大全国生产基地与完善的配送网络，使其在原材料成本以及配送成本上具有较强的定价能力。
周黑鸭毛利率提升更得益于公司“源头把控+战略储备”的双轨策略：一方面，与15年合作供应商共建道地原料基地，如甘肃大红袍花椒、广西古龙八角直采体系；另一方面，通过集中采购等方式，降低价格波动影响。这也成为公司盈利的护城河。
里昂证券在研报中指出，周黑鸭战略聚焦核心产品（鸭制品），门店精简后单店效率提升，盈利能力改善预期增强，预计2025年毛利率将维持55.5%高位，经营杠杆效应逐步显现。
例如，针对花椒、辣椒等辅料的杂质剔除，周黑鸭特设专门的挑选车间，在原料进入生产车间投入使用前，会通过设备与人工双重筛选，对每一份原料进行再次挑选，以此进一步保障产品品质、剔除杂质，最大程度确保原料的纯净与卫生。
一个显著的例子是，供应商曹灶义曾因异物率不达标屡遭退货，在周黑鸭帮扶下引入AI设备后，花椒每吨异物剔除率达到99.9%，成为行业标杆。
不仅如此，周黑鸭坚持“以品质铸品牌”的理念，构建了覆盖全产业链的标准化体系。原料端，鸭脖骨节≤2个、鸭掌无浮毛等严苛标准，退货率虽高于行业，但保障了产品一致性；生产端，十万级制药标准净化车间、气调锁鲜包装技术，重新定义了卤味行业的安全基准；物流端，全程2-6℃冷链配送与“一盒一码”追溯系统，实现品质可控可溯。
这种“偏执式”的品质管控，赢得了资本市场的认可。
中金发布研报称，维持周黑鸭目标价3.0港元，维持“跑赢行业”评级。尚普咨询更授予其“中国消费者品质信赖卤味领导品牌”称号，凸显市场地位。
正如创始人周富裕所言：“三十年只做一件事——用匠心定义中国卤味。”“用制药的标准做卤味，用科技的思维管企业。”在行业从“品类竞争”转向“品质竞争”的拐点上，周黑鸭正以战略定力与创新能力，持续推动中国卤味行业迈向高质量发展新阶段。